环球滚动:在电动汽车的转型过程中，新兴市场处于什么位置？

目前，由于各种环境问题越发成为人们关注的焦点，70多个国家共同发出倡议，承诺实现净零排放目标。实现这一目标的最有效方式之一就是从使用传统内燃机的汽车过渡到新型电动汽车，因为交通运输排放的碳排量占全球的22%。而电动汽车的原材料供应大部分在新兴市场，所以电动汽车的发展也推动着新兴市场的发展。

Global X ETFs的老师为我们分析了目前电动汽车的转型、新兴市场在电动汽车供应链中发挥的巨大作用，以及这为什么代表了新兴市场资产类别潜在的长期特殊利好。让我们一起来看看。

-随着全球各国努力实现净零排放，从传统内燃机向电动汽车的过渡可能是实现目标的关键。

(资料图片仅供参考)

-鉴于新兴市场在大宗商品生产中发挥的巨大作用，它们将成为向电动汽车转型的主要受益者。

-电动汽车在新兴市场的普及可能会比较缓慢，但我们预计在中国以外的地区会取得一些进展。

在过去的十年里，由于技术的进步，电池的存储容量得到提升，电池的成本大幅降低，从而加快了电动汽车的普及速度。除了持续的技术创新，政府补贴和充电基础设施建设可能有助于进一步加快电动汽车的普及。2021年，全球电动汽车的渗透率为9%，分析师预计如果我们继续致力于实现净零目标，电动汽车在新型轻型汽车销量中的比例将在下个十年中期上升至60%以上。到2050年，为实现净零排放，对汽车的累计投资可能达到81.8万亿美元左右，而充电基础设施投资总额可能额外增加2.8万亿美元。这个机会显然是巨大的，但新兴市场是如何在其中发挥作用的呢？

锂是电动汽车电池的主要原料之一，每块电池大约含有9公斤锂元素。电动汽车的普及可能会推动锂的需求呈指数级增长，预计到2040年需求将增长40倍。在过去一年左右的时间里，尽管技术不断改进，但锂的供应一直无法满足电动汽车主导的需求热潮，导致电池级锂价格在2022年飙升，这是自2010年以来电动汽车电池价格的首次上涨。尽管锂价格自2022年11月达到峰值以来有所回落，但仍远高于疫情前的水平。

投资缺乏、政治不确定性以及新项目启动耗时长等问题导致了锂的供应不足。这一点在拉丁美洲尤为明显，在这里仅“锂三角”就占据了全球约55%的储量。这片40万平方公里的土地横跨智利、阿根廷和玻利维亚，但供应量只占全球的35%。此外，随着时间的推移，这一比例预计会下降，因为智利不太可能批准新项目，而玻利维亚的生产能力仍然不足。中国是新兴市场的另一个锂生产大国，目前中国的锂产量占全球供应量的15%，而且还在不断增长。尽管以澳大利亚为首的其他市场也有新项目，但为达成全球净零排放目标仍需要进一步的投资。

铜是转型绿色能源所需的另一个主要材料，典型电动汽车使用的铜量是普通内燃机汽车的两倍多。铜也是电动汽车充电站、风能和太阳能以及其他绿色技术的主要材料。由于其在能源转型中的应用，绿色能源对铜的需求可能会从2020年占全球铜需求的3%增长到2030年的15%左右。新兴市场目前是铜的主要生产国，占全球供应量的70%以上，而智利和秘鲁分别约占25%和10%。根据一些估计，目前的供应前景是有限的，供应压力可能会持续到2030年。因此，供需动态可能转化为更高的价格，这对某些新兴市场来说是一大利好。

其他金属，如钴和镍，也是电动汽车电池组成中不可或缺的部分，尤其目前在全球市场占主导地位的高端电池中。因此，对电动汽车的持续补贴和对内燃机汽车更严格的监管将会推动对高端电池的需求。钴的供应非常集中，刚果民主共和国占全球产量的三分之二以上。这种集中度给电动汽车供应链增加了很多风险，我们预计在钴储量较高的其他司法管辖区（如澳大利亚）的投资将会增加。就镍而言，供应并不那么集中，但目前的供应仍然受限，似乎需要继续投资，以满足未来电动汽车需求的预期增长。

除了因绿色技术生产所提高的稀土金属需求之外，中国还可能因向电动汽车的转型而受益，因为中国在供应链的下游发挥着主导作用。中国加工和精炼了全球约60%的锂和80%的钴，同时也是铜和镍的主要生产国。此外，中国迄今为止是电池制造领域的市场领导者，占全球阴极生产的70%和阳极生产的85%。这种市场主导地位已经引发了危险信号，并推动美国通过《通货膨胀降低法案》提高美国国内的电池制造能力。尽管中国的市场份额可能会下降，但它仍将受益，因为它可能仍是快速增长的电动汽车市场的关键参与者。美国减少全球电动汽车供应链对中国的依赖的策略将为墨西哥等其他新兴市场提供了一个近岸外包的机会。事实上，特斯拉最近宣布了在墨西哥建立一个超级工厂的计划，这项投资可能价值约50亿美元，并创造多达6000个工作岗位。

尽管新兴市场对全球向电动汽车的转型至关重要，但由于种种因素，大多数新兴市场的采用可能会推迟。尤其是，高昂的售价和偏高的融资成本使许多新兴市场消费者无力购买，且新兴市场政府普遍缺乏投资基础设施或补贴的能力。中国是一个例外，由于政府投资、人口密度以及比亚迪等国内电动汽车生产商的大力推动，中国目前在电动汽车的采用曲线上处于领先地位。这种能源转型可能是中国到2060年实现净零排放目标的关键，尤其是考虑到中国目前是全球最大的排放国。我们预计中国将继续保持领先地位，其种类繁多的电动汽车品种将撬动更多消费者。

许多新兴市场的电动汽车普及程度可能会落后于发达市场同行和中国。然而，我们认为，在某些市场内，环境改善仍有充足的机会，这将有助于实现全球排放目标，因为中国以外的新兴市场占全球二氧化碳排放量的三分之一以上。

巴西是一个可以预见将长期采用电动汽车的新兴市场例子，因为该国84%的能源生产来自水力发电和其他可再生能源，而该国几乎所有的轻型汽车目前都使用乙醇燃料发动机。尽管电动汽车转型在短期内不太可行，但私营部门已经在推动改善交通部门的环境效率。这些公司似乎处于有利地位，可以加快巴西最终的电动汽车转型。例如，Vamos向巴西的企业和个人出租新的重型车辆，如卡车和机械。与其他市场相比，巴西的卡车车队已经老化，商用车辆的平均车龄为20.7年。结果效率低下的机队反而提高了燃料成本和二氧化碳排放。Vamos的产品可以帮助解决这个问题，通过用新版本的卡车替换旧卡车，可以减少95%的二氧化碳排放，同时为客户节省约30%的成本。

Rumo是巴西最大的铁路运营商，其大部分业务涉及巴西内陆快速增长的农业部门。目前，巴西的运输部门对卡车的依赖远远超过铁路，导致效率低下、成本上升和二氧化碳排放增加。因此，Rumo进行创新，从卡车手中夺取市场份额，通过投资新项目增加产能，用更省油的发动机取代老式机车，并采用技术进一步优化运营。

Localiza（PINK：LZRFY）是巴西最大的汽车和车队租赁公司，该公司目前正在建立长期个人租赁业务。Localiza的商业模式使其成为巴西轻型车队背后的主要力量。一旦巴西的电动汽车需求加速，我们预计Localiza将成为巴西电动汽车转型的关键驱动力。

对各种环境目标的承诺应该会导致电动汽车需求在未来几年加速增长。因为新兴市场在全球供应链中发挥着巨大作用，所以其将在电动汽车需求增长的趋势中受益。绿色主题大宗商品价格上涨还可能有助于支撑许多新兴市场的财政状况，并吸引更多投资进入这些经济体。总之，全球电动汽车的普及可能仍将是新兴市场向前发展的关键驱动力，为投资者提供有吸引力的机会。

未来人们对于环境的重视将推动电动汽车的普及，从而推动新兴市场的发展。各位投资者有没有看好的新兴市场呢？

摘录自 盈透证券

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